تضخم Euro zone يرتفع في يوليو

ارتفع معدل التضخم في Euro zone إلى 2.9% في يوليو مقارنةً مع 2.8% في يونيو، وفق بيانات جديدة أصدرتها Eurostat اليوم، ما يعيد الزخم لحجة الداعمين لرفع آخر في أسعار الفائدة من قبل European Central Bank. وجاءت الزيادة مدفوعة بارتفاع أسعار النفط الذي عزَّزته تداعيات الحرب في Iran، وهو عامل قد يؤدي إلى اتساع ضغوط الأسعار بشكل أوسع إذا استمر.

وأظهرت البيانات أن مقياس التضخم الأساسي، الذي يستبعد تقلبات أسعار المواد الغذائية والطاقة، تسارع إلى 2.5% من 2.4%، مع ارتفاع تضخم قطاع الخدمات إلى 3.3%. وعلى الرغم من أهمية هذه الأرقام، فإنها لا تبدو كافية بمفردها لتحديد مسار قرار السياسة النقدية، خصوصاً أن صانعي القرار لدى European Central Bank سيحصلون على قراءة تضخم أخرى في أغسطس قبل اجتماعهم القادم.

تشير التوقعات الرسمية إلى أن البنك المركزي قد يرفع الفائدة في اجتماع 10 September حيث أشار صانعو السياسة بقوة إلى أن زيادة أسعار الفائدة واردة، خصوصاً مع تزايد مخاطر انتقال صدمة أسعار الطاقة إلى أسعار السلع والخدمات والأجور. في الوقت نفسه خفّضت أرقام النمو الاقتصادي من حدة المخاوف من أن يؤدي رفع الفائدة إلى إضعاف النشاط، إذ نما اقتصاد Euro zone بنسبة 0.4% في الربع الثاني من العام، أي ضعف التوقعات، مما عكس قدرة الاقتصاد على مقاومة السيناريوهات الكئيبة التي حذرت من دخول المنطقة في ركود بسبب الحرب وارتفاع تكاليف الطاقة.

تراهن الأسواق المالية على أكثر من رفعين للفائدة، مع تسعير تحركات كاملة بحلول أكتوبر ثم أبريل، بينما يتسم موقف الاقتصاديين بالمزيد من الحذر ويترقبون خطوة واحدة إضافية بالأساس على فرض ألا تتولد آثار تضخمية من الدرجة الثانية نتيجة لتكاليف الطاقة المرتفعة. وتشير المؤشرات إلى أن سوق العمل لا يزال مرناً نسبياً ما قد يخفف ضغوط الأجور، في حين أن الواردات من China تسهم في بقاء أسعار السلع الصناعية غير المتعلقة بالطاقة منخفضة نسبياً، وقد تباطأ تضخم أسعار المواد الغذائية في يوليو، ما عوّض جزئياً أثر ارتفاع أسعار الطاقة. وفقاً للبيانات، ارتفع تضخم السلع الصناعية غير الطاقية إلى 0.9% وهو مستوى منخفض نسبياً.

تظل عناصر عدم اليقين مرتفعة بسبب تقلب أسعار النفط والتوترات في الشرق الأوسط، ما يجعل قرار European Central Bank معتمداً على قراءات قادمة وموازنة دقيقة بين الحاجة لكبح التضخم والمحافظة على زخم النمو. المصدر: Reuters وEurostat.