Take 5 - سؤال عن أسعار النفط عند 100 دولار

تصاعد الأعمال القتالية في الشرق الأوسط أعاد أسعار النفط إلى مستوى 100 دولار للبرميل، مما يضع صناع القرار في البنوك المركزية في طوكيو وWashington وLondon أمام أسبوع حاسم من الاجتماعات والتقارير الاقتصادية. ومع احتدام التوترات الجيوسياسية، عادت المخاوف من تضخم مدفوع بالحرب وإضعاف النمو لتتفوق على التفاؤل السابق لدى المستثمرين، في ظل إضافة ضغوط جديدة بعد فرض الولايات المتحدة تعريفة جمركية على بضائع من 60 شريكاً تجارياً.

أول نقطة مهمة هي تأثير انسدادات الشحن في مضايق النفط والغاز. الهجمات التي ينفذها الحوثيون قد تجعل مضيق Bab el-Mandeb منعًا للملاحة، وهو الممر الذي يربط المحيط الهندي بالبحر الأحمر ثم يصل إلى Strait of Hormuz، ما يزيد من مخاطر تعطيل إمدادات النفط والغاز. هذا السيناريو دفع خام Brent إلى تجاوزه حاجز 100 دولار للبرميل الخميس للمرة الأولى منذ مايو، بينما لامست أسعار الغاز الأوروبية أعلى مستوياتها منذ مارس. وفي ظل غياب بوادر اتفاق سلام بين US وIran، يبقى الاستقرار في الخليج غير مضمون، ما يضيف عنصراً أساسياً للمخاطر التي يراقبها المستثمرون.

ثانياً، يترقب السوق اجتماع Federal Reserve الأمريكي وتدفّق نتائج أرباح الشركات الكبرى، خصوصاً عمالقة التكنولوجيا مثل Apple وMicrosoft وAmazon، الذين من المتوقع أن يعلنوا نتائج ربع سنوية مهمة. تميل التوقعات إلى إبقاء Fed على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع الأربعاء تحت رئاسة Kevin Warsh، رغم إعلانه عزمه خفض التضخم إلى الهدف. بيانات أسعار المستهلك والمنتج الأمريكية الأحدث جاءت أبرد من التوقعات، مما خفف رهانات رفع الفائدة، لكن صعود أسعار النفط أعاد رفع تلك الرهانات مجدداً. كذلك يواجه Alphabet اختباراً وثيقاً بعد تراجع سهمه وتزايد تساؤلات المستثمرين بشأن التدفقات النقدية والنفقات الرأسمالية.

ثالثاً، يجتمع Bank of Japan يوم الجمعة وسط آمال بأن يبعث بنك اليابان برسالة أكثر تشدداً قد تعيد قوة الين الذي بلغ مؤخراً مستوى أقل من 163 مقابل الدولار للمرة الأولى منذ 1986، رغم تدخلات حكومية بنحو $73 مليار. أشارت مصادر إلى وجود أصوات داخل البنك ترى إمكانية رفع أسعار الفائدة بوتيرة أسرع من التوقعات السائدة إذا استمر الضغط التضخمي الناتج عن ضعف الين وارتفاع تكاليف الطاقة. كما ستصدر بيانات التضخم في Tokyo قبل قرار السياسة، لكن السوق لا يتوقع أن تغير كثيراً في موقف البنك.

رابعاً، يبدو Bank of England أكثر ميلاً للاحتياط مقارنة ببنك اليابان وEuropean Central Bank، لكن التوقعات تميل إلى احتمال رفع سعر الفائدة مرة أخرى يوم الخميس مع تجدد ضغوط النفط على الأسعار. ستتركز الأسئلة على ما يعنيه دخول Prime Minister Andy Burnham إلى Downing Street لسياسة النقد، وكيف سيؤثر أي قرار مبكر لخفض ضريبة الكهرباء الذي يُتوقع أن يبطئ التضخم بنحو 0.1 نقطة مئوية. كما سيخضع وزير المالية الجديد John Healey لمراقبة سوق السندات لمعرفة ما إذا كان سيتبنى سياسات مُرحِّبة بالأسواق أم العكس.

أخيراً، يشهد الأسبوع كميات كبيرة من نتائج الشركات الأوروبية؛ حيث ستعلن نحو 40% من شركات STOXX 600 نتائجها هذا الأسبوع وفق Barclays، من بينها LVMH وAstraZeneca وShell وAirbus وUBS وIAG، مالكة Aer Lingus. في Ireland، من المقرر أن تعلن Kerry Group وAIB وBank of Ireland وPTSB نتائج النصف الأول الأسبوع المقبل. من المتوقع أن يرتفع ربح الربع الثاني في أوروبا بنسبة 17.3% عند احتساب الشركات التي أبلغت بالفعل مع التقديرات المتبقية، لكن هذا النمو يقوده قطاع الطاقة بشكل رئيسي بسبب صعود أسعار النفط؛ واستبعاد هذا القطاع يخفض التوقعات إلى نمو أكثر تواضعاً بحوالي 7.2% وفق تقديرات LSEG I/B/E/S. كما أن قراءات سريعة لمنطقة اليورو عن التضخم والنمو قد تلعب دوراً في تحديد ما إذا كان European Central Bank سيعود لرفع الفائدة لاحقاً هذا العام بعد تثبيت السياسة مؤخراً.

في المجمل، تعيد قوى العرض والطلب في سوق الطاقة، إلى جانب مسارات السياسة النقدية والبيانات المؤسسية، رسم مشهد الأسواق العالمية للأيام المقبلة، مع تبعات واضحة للاقتصاد في Ireland وأسواق الأسهم والسندات المحلية والعالمية.