ESM يحذر من ركود إذا تزامن تراجع الأصول الأمريكية وحرب جديدة في Middle East

حذرت مؤسسة European Stability Mechanism (ESM) من أن تراجعاً حاداً في مبيعات الأصول الأمريكية إلى جانب اندلاع حرب جديدة في Middle East قد يدفع منطقة اليورو إلى ركود ويقوّض التعافي الاقتصادي ويعيد التضخّم إلى مستوى يقارب 5%، وذلك وفق ما ورد في تقرير أصدرته المؤسسة اليوم.

وقالت ESM، وهي صندوق أوروبي للطوارئ تبلغ قيمته أكثر من €430 مليار، في أول تقرير سنوي لها بعنوان "Euro Area Stability Watch" إن منطقة اليورو أصبحت الآن أكثر تعرّضاً للأسواق المالية الأمريكية بكثير مما كانت عليه قبل عقد من الزمن. وذكرت المؤسسة أن نسبة تعرّض ناتج إجمالي المنطقة للاقتصاد الأمريكي بلغت 47% في العام الماضي مقارنة بـ18% في 2013، مشيرة إلى أن الولايات المتحدة شكّلت في نهاية 2025 نحو نصف إجمالي ممتلكات المحافظ العالمية لمنطقة اليورو (59% في الأسهم و36% في الديون)، مقابل نحو ثلثها في 2013.

وحذّر التقرير من عوامل مخاطرة عدة، بما في ذلك تصاعد حالة عدم اليقين السياسي، ومخاوف الاستدامة المالية على المدى الطويل، وتقييمات الأسهم المرتفعة المبنية على توقعات أرباح متعلقة بالذكاء الاصطناعي، كلها قد تسرّع حدوث تصحيح فجائي في أسعار الأصول ينطلق من US. وأوضحت ESM أن حدوث مثل هذا التصحيح سيترتب عليه خسائر مباشرة كبيرة للمستثمرين الأوروبيين.

وأضاف التقرير أن خطر صدمة جديدة في سوق الطاقة الناجمة عن توترات في Middle East يضاعف المخاطر. وذكر أن الحرب الإيرانية الأخيرة كان لها أثر كبير على أسواق الطاقة وسلاسل التوريد العالمية نتيجة الإغلاق الذي استمر أربعة أشهر للممر البحري الحيوي Strait of Hormuz. كما أشار إلى أن المفاوضين American وIranian لم يتفقوا بعد على سلام دائم منذ التوصل إلى اتفاق مؤقت الشهر الماضي.

وبناءً على سيناريو يجمع بين الصدمة المالية الأمريكية وصدمة الطاقة في Middle East، توقّعت ESM أن ينكمش ناتج منطقة اليورو بنسبة 0.4% في 2027 بعد أن يقتصر نموه على 0.6% في 2026. وختم التقرير بالتنبيه إلى أن إعادة تسعير جوهرية للأصول الأمريكية قد تترجم إلى خسائر مباشرة وجوهرية للمستثمرين الأوروبيين، مما يضع ضغوطاً إضافية على صانعي السياسة الماليين في أوروبا لمراقبة التعرّض وتقوية المرونة المالية.

المصدر: Reuters.