EU في اتجاه ركود تضخمي ويجب ألا يخاطر بأزمة مالية

قال كبار مسؤولين في الاتحاد الأوروبي إن اقتصاد أوروبا يسير في اتجاه ركود تضخمي بسبب ارتفاع أسعار الطاقة الناجم عن حرب Iran، محذرين من أن الدعم المالي السخي قد يعرض الحكومات لخطر أزمة مالية أو لدورة تشديد نقدي من قبل European Central Bank.

توقعت European Commission أمس تباطؤ نمو اقتصاد منطقة اليورو إلى 0.9% في 2026 مقابل 1.3% في 2025، وقفز التضخم إلى 3% من 1.9%، وهو مستوى أعلى بكثير من هدف European Central Bank البالغ 2%. وتُجمَع هذه المؤشرات على ضغوط مزدوجة تتمثل في تباطؤ النمو وارتفاع الأسعار، وهو ما يُعرف بالركود التضخمي.

قال رئيس وزراء مالية euro zone Kyriakos Pierrakakis إن "هناك ضغوط ركود تضخمي، لكن Europe مرنة"، مشيراً إلى أن وزراء المالية تلقوا الرسالة بشأن التنسيق بين السياسات النقدية والمالية. وأضاف Pierrakakis أمام مؤتمر صحفي أن "السياسة المالية والسياسة النقدية يجب أن تسيران معًا".

حذرت Christine Lagarde رئيسة European Central Bank الوزراء من أن تخفيف السياسة المالية بشكل مفرط لتخفيف أثر أسعار الطاقة سيدفع البنك إلى رفع سعر الفائدة. وقالت بعد المحادثات: "ناقشنا الرد المالي على صدمة أسعار الطاقة، وأكدت أن التدابير المالية يجب أن تكون مؤقتة ومستهدفة ومتكيفة. أي انحراف عن هذه المبادئ الثلاثة سيؤذي وسينتج عنه موقف نقدي مختلف".

أعرب المستثمرون عن قلقهم من أن تؤدي حرب Iran إلى صدمة تضخمية مستمرة، فارتفعت عوائد السندات الحكومية إلى مستويات غير مسبوقة منذ عقد، مما يهدد قدرة الحكومات والشركات والأسر على الإنفاق ويقلص المساحات المالية المتاحة للرد على الأزمة.

دعت European Commission الحكومات إلى استخدام دعم مالي مؤقت ومستهدف للفئات الأكثر ضعفًا فقط، لكن العديد من الدول، خشية استياء الناخبين، طبّقت تدابير عامة مثل تخفيضات في الرسوم على البنزين تنطبق على الجميع. قال European Economic Commissioner Valdis Dombrovskis: "من حيث الاستجابة السياسية نوصي بالتمسك بإجراءات مؤقتة ومستهدفة، وليس بتحمل واستدامة الطلب على الوقود الأحفوري بالنظر إلى محدودية المساحة المالية".

طلبت بعض الحكومات، مثل Italy، استثناء الدعم المالي الحكومي لأسعار الوقود من حسابات العجز في الاتحاد الأوروبي على غرار الإنفاق الدفاعي، إلا أن Commission وغالبية وزراء المالية يعارضون ذلك. قال وزير المالية البلجيكي Vincent van Peteghem للصحفيين: "أعلم أن بعض الدول تقترح هذا، لكن فتح بند هروب عام صعب لأن هذه أزمة في جانب العرض لا في جانب الطلب".

مع استمرار التوترات في Middle East وارتفاع أسعار الطاقة، تظل المسؤولية على عاتق صانعي السياسات في Europe للموازنة بين حماية الفئات الضعيفة من الصدمات وتأمين الاستقرار المالي والنقدي على المدى المتوسط، في ظل هدف European Central Bank التضخم عند 2% والمخاطر المرتبطة بمعدلات فائدة أعلى.