Lagarde says ECB has started to see inflation feeding through to wider economy

قالت Christine Lagarde، رئيسة European Central Bank، إن المؤسّسة بدأت تلمس بوضوح أن موجة التضخم الأولى بدأت تنتقل إلى أجزاء أوسع من الاقتصاد، بما في ذلك الأجور والأسعار في قطاع الخدمات. ووصفت Lagarde هذه الظاهرة بأنها إشارات مبكرة لـ "آثار الجولة الثانية" للتضخم التي قد تعقّد مهمة البنك في التحكم بارتفاع الأسعار.

تُشير مصطلحات "آثار الجولة الثانية" (second‑round effects) إلى تحوّل صدمات أولية في أسعار السلع، مثل الطاقة والغذاء، إلى زيادات مستدامة في الأجور والأسعار بسبب توقعات التضخم وتعديلات سلوك الشركات والعمال. وذكرت Lagarde أن European Central Bank تتابع عن كثب بيانات الأجور والتسويات القطاعية والأسعار في الخدمات لتحديد مدى ترسخ هذه الآثار وتقييم الحاجة إلى سياسات أوسع نطاقاً.

وعلى صعيد السياسة النقدية، يعني ذلك أن ECB قد تضطر إلى إبقاء أسعار الفائدة أعلى لفترة أطول أو اتخاذ إجراءات إضافية لضمان انحسار التضخم إلى هدفها. ويأتي هذا التحذير في وقت يشعر فيه العديد من الأسر في Ireland بالضغط من ارتفاع تكاليف المعيشة ورهن المنازل نتيجة زيادات متتابعة في معدلات الفائدة خلال الفترة الماضية.

خلفية هذه التطورات ترجع إلى صدمات متتالية منذ عام 2021، حيث كانت الزيادات الأولية في أسعار الطاقة والسلع هي السبب المباشر لارتفاع معدلات التضخم في Eurozone. والآن، مع تزايد المخاوف من انتقال هذا التضخم إلى الأجور والأسعار المستمرة، تزداد حساسية الأسواق والسياسات تجاه بيانات التوظيف والتفاوضات الأجيرة. وتقول Lagarde إن ECB سيبقى يقظاً وسيعتمد قراراته على بيانات ملموسة في الاجتماعات القادمة للحفاظ على استقرار الأسعار على المدى المتوسط.